Ralentissement et croissance nulle en 2023. Selon le Centro Studi di Confindustria, le PIB italien, qui a enregistré une dynamique positive au cours du premier semestre 2022, subira un ajustement à la baisse entre la fin de cette année et le début de l’année prochaine, puis se redressera lentement. Selon le rapport « L’économie italienne résiste-t-elle encore à l’incertitude et aux chocs ? », la croissance en 2022 (+3,4%) est déjà pratiquement assurée et est beaucoup plus élevée que ce qui était prévu il y a six mois. Pour 2023, en revanche, on observe une forte révision à la baisse par rapport au scénario d’avril (-1,6 point), ce qui conduit à une stagnation en moyenne sur l’année. La dynamique des prix à la consommation en Italie, qui a atteint en peu de temps en 2022 +8,9 % par an en septembre, à des valeurs jamais enregistrées depuis 1985, en est le principal facteur. La flambée des prix à la consommation de l’énergie (+44,5% par an) est responsable d’environ la moitié de cette augmentation. L’inflation s’établira en moyenne à +7,5 % en 2022, puis se repliera quelque peu l’année prochaine (en raison de l’effet mécanique d’un prix du gaz supposé ferme sur l’horizon de prévision), mais à des valeurs encore doubles de l’objectif de la Banque centrale.
Les factures élevées
Le principal facteur critique est la hausse du prix du gaz naturel en Europe, qui a atteint des sommets sans précédent en août (236 euros/mwh en moyenne, pic quotidien à 330) et dont le prix semble devoir rester élevé pendant longtemps. La hausse du prix de l’essence a plusieurs effets, tous négatifs. D’abord, elle a fait grimper l’inflation : +8,9% par an en Italie en septembre. La flambée des prix à la consommation de l’énergie est responsable d’une grande partie de cette inflation (+44,5% par an, +4,2% de contribution). Comme l’explique le Centre for Business Studies, avec des salaires nominaux bloqués et des salaires réels en baisse, on assiste à une contraction croissante de la demande. L’épargne supplémentaire accumulée par les ménages (environ 126 milliards d’euros de ressources supplémentaires mises de côté entre 2020 et mi-2022) a joué un rôle stabilisateur important, mais elle ne pourra pas durer bien longtemps, soulignent les industriels. Tout ne sera pas dépensé, mais il est certain que l’inflation en érode une partie de plus en plus importante. Seuls les ménages aux revenus les plus élevés (qui représentent la plus grande part de la consommation) profitent de l’épargne supplémentaire ; les autres se sont d’abord tournés vers des biens de consommation moins chers, puis ont commencé à réduire leurs achats.
Le plafonnement du prix du gaz fait augmenter le PIB
Selon le Centro Studi, l’incidence des coûts énergétiques sur le total passe de 4,6% à 9,8%, « des niveaux insoutenables, auxquels correspond, malgré une hausse hétérogène des prix de vente par secteurs, une réduction profonde des marges des entreprises ». Et le scénario pourrait s’aggraver si l’arrêt du gaz russe se concrétise. Dans ce cas, estime la Confindustria, il y aurait une pénurie d’approvisionnement en gaz en Italie d’au moins 7% de la demande, « avec des impacts significatifs sur les activités et la valeur ajoutée, notamment dans le secteur industriel ». Des conséquences, celles-ci, qui pourraient être limitées avec des mesures réellement efficaces sur la maîtrise de la consommation. consommation. Si le prix du gaz devait augmenter durablement jusqu’aux valeurs maximales atteintes en août (330 euros/mwh, par exemple en cas de blocage des importations en provenance de Russie), l’impact supplémentaire sur le PIB serait de -1,5% en 2022-23. En revanche, dans le cas d’un plafonnement du prix du gaz à 100 euros, le PIB gagnerait 1,6 % sur la période de deux ans.
L’investissement ralentit
Les investissements des entreprises sont également en perte de vitesse, du moins selon les scénarios envisagés par le Centre d’études Vaile dell’Atronomia. Jusqu’à présent, c’est le secteur de la construction qui a apporté la plus grande contribution, notamment grâce à l’augmentation significative des primes à la construction. Mais les prix de l’énergie, et donc les marges étroites, l’incertitude et les tensions sur le commerce mondial ont en fait accentué le ralentissement. Les hausses de taux, qui auront un impact sur le coût du crédit, sont également négatives pour l’investissement. La hausse des taux payés par les entreprises a déjà commencé : 2,01% en juillet pour les PME (contre 1,74% en janvier), 1,01% pour les grandes entreprises (contre 0,76%). Si le coût de l’argent continue à augmenter fortement, cela aggravera également la situation financière déjà fragilisée des entreprises en 2020. En tout état de cause, les ressources européennes du PNR donnent un « coup de pouce significatif aux investissements en Italie ». Mais ce qui est inquiétant, c’est le calendrier de mise en œuvre du plan national de relance et de résilience, sur lequel les investissements de 2022 et 2023 sont affectés par les mêmes éléments de » freinage « , à savoir les surcoûts et la difficulté à trouver des matières premières.
Avec l’arrêt de la demande internationale, les exportations chutent
Au cours de la première partie de l’année 2022, les résultats à l’exportation ont été très positifs et supérieurs aux prévisions, malgré les goulets d’étranglement, les augmentations de prix le long des chaînes d’approvisionnement internationales, les sanctions croisées avec la Russie et l’incertitude du scénario. Mais le ralentissement brutal de la demande internationale à la fin de l’année 2022 et l’année prochaine, notamment sur les principaux marchés de débouchés des produits italiens (Europe et États-Unis), réduira fortement le potentiel de croissance de nos exportations. Dans le scénario élaboré par le Centre d’études, les exportations de biens et services, donc, après une expansion à deux chiffres en 2022 (+10,3%), ralentiront fortement en 2023 (+1,8%).